Le stress des intervenants est en hausse depuis plusieurs mois à cause, dans l’ordre chronologique, des mesures protectionnistes prises par Donald Trump, des déclarations et du budget du gouvernement italien, et enfin des craintes d’un ralentissement en Chine, sujet récurrent année après année.
Ces sujets sont donc essentiellement politiques, dans un contexte où les Etats-Unis alignent leur 9ème année de croissance et où la Chine croit encore à un rythme soutenu quoi qu’en disent les esprits chagrins.
Les Etats-Unis
L’histoire des cycles économiques démontre que les Etats-Unis finiront par voir leur croissance ralentir par rapport au rythme actuel. Mais pour le moment, aucun signe tangible ne permet d’envisager ce ralentissement à court terme. Au contraire, compte tenu de la vigueur de l’économie, il nous semble que le risque réside davantage dans une accélération de l’inflation, qui ferait monter les taux américains plus rapidement qu’anticipé.